股市异动，发生了什么？

摘要： 牛市旗手再成市场“颜值担当”！今天上午，港股中资券商股大幅拉升，午后板块涨幅一度扩大至7%以上。国泰君安国际一度大涨超2...

牛市旗手再成市场“颜值担当”！

今天上午，港股中资券商股大幅拉升，午后板块涨幅一度扩大至7%以上。国泰君安国际一度大涨超23%，弘业期货涨超10%，申万宏源香港、中州证券、中国银河涨势亦非常强劲。A股市场，湘财证券、天风证券大幅拉升，京北方涨停，长亮科技、天阳科技、创识科技等金融科技股涨幅居前。

那么，究竟又是何缘故，令到号称“牛市旗手”的券商股成为全市场最靓的仔？分析人士认为，还是与稳定币有关。近期已有多家企业表示将申请香港稳定币牌照。香港财经事务及库务局局长许正宇表示，《稳定币条例》将于今年8月1日生效，届时香港金融管理局将开始接受牌照申请。

开源证券认为，稳定币迎来“奇点”时刻，产业大趋势已至。稳定币的应用场景从加密货币交易向更广泛的支付领域扩展，市场规模及交易活跃度迅速提升。

大爆发

牛市旗手迎来集体爆发时刻。

今日早盘，在港中资券商股大爆发，午后涨幅一度扩大至7%以上。国泰君安国际一度大涨超23%，弘业期货涨超10%。7月3日，多点数智发布公告称，公司正在筹备申请稳定币牌照，计划与HashKey Group携手推出包括稳定币支付在内的技术服务，该股一度大涨达25%。

受此提振，午后，A股稳定币概念股继续冲高，市场稳定币含量最高的金融科技股持续拉升。其中，京北方、信雅达涨停封板，长亮科技一度暴涨超19%，天阳科技大涨超16%，四方精创、中科金财等大涨超6%。热门ETF方面，金融科技ETF（159851）午后持续快速拉升，场内价格一度涨超3%。

A股证券板块午后亦是一度大幅上扬，湘财股份一度触及涨停，天风证券一度涨超6%，国盛金控、广发证券、华西证券跟涨。受券商股带动，沪指涨幅扩大至0.9%，深证成指涨超0.4%，创业板指涨0.66%。沪深300指数涨幅扩大至1%。香港恒生指数亦接近转涨，恒生科技指数午后转涨0.7%，早盘一度跌1%。

稳定币依然是市场的催化因素。据媒体报道，在稳定币的生态中，部分公募基金香港子公司正紧锣密鼓筹备，某基金旗下香港公司参与了稳定币沙盒测试，涵盖稳定币的发行、支付、资产对接与基金申赎等关键环节。

此前，国泰君安国际升级虚拟资产交易服务牌照的消息公布，直接推动了稳定币概念股大涨。随后，又有报道称，天风国际已经申请相关牌照，广发证券（香港）作为首个于香港发行代币化证券的券商，现已全面接入HashKey Chain作为核心链上发行网络，并发行首个每日可申赎代币化证券 “GF Token”。

稳定币前景究竟如何？

稳定币是一种将市场价值锚定外部参考物（如法币或特定资产）的加密货币。

稳定币的原生需求源自解决加密市场两大交易痛点：一是法定货币出入金渠道匮乏，二是比特币的高波动性，使其更适合作为日常交易的媒介。

稳定币按照维持“稳定”的方式，一般可分为三种：足额抵押型、多资产超额抵押型、算法调节型。稳定币也是一种加密货币，但与其他加密货币存在两方面的重要差异，稳定币价值稳定、波动很小，核心功能是支付。

稳定币与央行数字货币都是数字化货币形态，但在发行方、信用背书和当前使用场景方面存在较大区别。根据DefiLIama，截至2025年6月30日，全网稳定币市值2536亿美元，其中法币抵押型的美元稳定币占比超九成，主流的有USDT和USDC。稳定币将加密货币的技术效率与法定货币的稳定性相结合，具备价值稳定、更高效率、更低成本、可编程性等优势，在去中心化金融（DeFi）、跨境支付、不稳定经济体等领域快速渗透。

中信证券认为，目前稳定币主要被用于交易加密货币及其他加密资产、跨境支付，黑/灰色产业交易。随着特朗普政府推进《天才法案》，加密货币正规化进程中加密资产交易和跨境支付的用途或将迅速扩张，黑/灰产用途可能稀释，但难以独立成为下一代货币。

中金公司指出，本质上稳定币无法派生货币，但通过区块链点对点结算提升货币流通速度。目前，港元稳定币受限于应用场景与客群，初期可能聚焦B2B跨境结算（如京东供应链支付），未来需要依赖C端介入的节奏、RWA资产供给与东南亚市场接受度破局，但在合规的法律环境下或存在一些变通参与方式。固收视角下，RWA是链上的资产证券化，其发展的核心是现实世界底层资产的筛选和运营数字化。链上金融的发展可能需要在去中心化与监管合规间寻求平衡，有待持续观察。