大意外，不降息

摘要： 意料之外，澳洲联储（RBA）最新宣布：不降息！7月8日，澳洲联储货币政策委员会发布声明称，决定将现金利率目标维持在3.8...

意料之外，澳洲联储（RBA）最新宣布：不降息！

7月8日，澳洲联储货币政策委员会发布声明称，决定将现金利率目标维持在3.85%。该次政策决定以多数票通过：6票赞成，3票反对。

今年5月，澳洲联储已经开启新一轮宽松周期，宣布降息25个基点。根据当月会议纪要，决策层曾考虑一次性下调50个基点的可能性，反映出当时对全球不确定性与国内疲弱增长的高度警惕。

近期，市场普遍认为RBA将再次下调现金利率25个基点，从3.85%降至3.6%，以应对通胀减弱与内需疲软的局面。据海外调查显示，37位经济学家中有31位预测央行将降息25个基点。因此，此次澳洲联储选择维持现金利率在3.85%，出乎市场意料。

亦有分析师认为，连续降息之后，RBA可能采取“观察-应对”的策略，以评估通胀与经济反应的稳定性；RBA不太可能在外部环境依然复杂、经济信号尚未明朗的情况下一次性释放过多政策资源。若核心通胀企稳，消费活动改善，RBA可能暂停宽松步伐，转而采用更为中性的“数据驱动”方式操作政策。

此前，澳洲统计局数据显示，5月CPI年增率为2.1%，较4月的2.4%进一步放缓，表明通胀压力持续减退。

澳洲联储货币政策委员会在声明中指出，自2022年见顶以来，通货膨胀率已大幅下降。虽然近期的月度CPI指标数据显示6月份季度通胀率可能大体符合预测，但数据在边际上略强于预期。鉴于现金利率较五个月前低50个基点，且更广泛的经济状况演变基本符合预期，委员会判断可以等待稍多一些信息，以确认通胀是否仍可持续地保持在通往2.5%目标的轨道上。

同时，世界经济的不确定性仍然高企。尽管美国关税的最终范围和其他国家的政策回应尚不明朗，但金融市场价格已出现反弹，预期最极端的结果可能得以避免。然而，贸易政策的发展预计仍将对全球经济活动产生不利影响，并且仍存在一种风险，即家庭和企业可能因等待前景更明朗而推迟支出。

委员会判断，通胀风险已变得更加平衡，且劳动力市场依然强劲。尽管如此，委员会对前景仍持谨慎态度，特别是考虑到总需求和总供给两方面都存在高度不确定性。委员会指出，如果国际事态发展对澳大利亚的经济活动和通胀产生重大影响，货币政策处于有利位置，能够果断应对。

7月8日，澳元兑美元小幅冲高。

近期，全球各地央行的“意外之举”频出。7月2日，波兰央行宣布将基准利率降低25个基点至5%。经济学家此前预计利率将保持不变。6月19日，挪威央行意外宣布，下调基准利率25个基点至4.25%。这一举措出乎调查的所有经济学家预料，没有一位经济学家预期会出现调整。

美联储方面，高盛首席美国经济学家David Mericle近期表示，9月降息的可能性略高于50%。一些美联储官员暗示，如果未来的通胀数据不过高，他们可能会支持在9月会议上降息。