
金价,涨不动了?

11日,COMEX黄金期货价格开盘报3333.1美元/盎司。自今年4月触及3500美元/盎司之后,COMEX黄金期货价格近两个多月徘徊在3100美元/盎司至3400美元/盎司之间。金价未来走势如何?会继续持稳吗?
数据来源:Wind 中新经纬李自曼制图
据Wind数据,COMEX黄金期货价格2024年全年累计上涨27.39%,创2010年以来最大年度涨幅。今年以来,截至发稿,COMEX黄金期货价格上涨26.79%,涨幅接近2024年全年。
7月7日,国海证券首席经济学家夏磊在研报中指出,黄金价格不仅有周期的波动,也有加速上涨的趋势。1973年布雷顿森林体系瓦解后,黄金价格历时35年3个月于2008年3月达到1000美元/盎司;再经过12年4个月,于2020年8月突破2000美元/盎司;至2025年3月,仅用约4年7个月便突破3000美元/盎司。
数据来源: Wind 中新经纬李自曼制图
对于近两个月国际金价的表现,中国外汇投资研究院研究总监李钢告诉中新经纬,国际金价横盘震荡的原因主要是此前支持金价上涨的因素逐步平息,一方面是3500美元/盎司已经是阶段性技术高位关口,地缘政治避险带来的溢价已经兑付。另一方面是美联储政策预期反复,随着时间推移,市场对今年美联储超额降息的炒作已经消退,美元贬值空间受限,金价上涨承压顺理成章,美欧日等主要央行短期维持资产负债表不扩张,流动性未进一步宽松,使得金价的流动性驱动阶段性放缓。此外,全球央行对黄金的增持进入观望阶段,市场对官方高位抛售的预期也是市场买需收缩的关键因素。
中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英对中新经纬表示,近期国际黄金价格在3300-3400美元/盎司区间震荡,主要原因可归纳为两方面。一是地缘政治紧张局势缓和,同时,美国与一些国家之间的关税问题谈判持续进行,导致避险资金的流入意愿和投资冲动下降。二是,近期美国非农就业数据、CPI物价水平均保持稳定,加之美元指数出现反弹,对短期黄金价格的进一步上涨形成了压制。
金价“稳”住了吗?
李钢认为,从短期来看,市场的观望情绪还会持续,预计短期金价还有调整空间。从中长期来讲,预计今年金价仍有突破3500美元/盎司关口可能,预计年内3600-3710美元/盎司是今年最高水平。
王红英指出,短期看,在上述避险需求减弱和低通胀环境的背景下,黄金价格有所缓和。然而,支撑黄金长期上涨的结构性因素仍然存在。黄金在经历近期的短暂调整后,其后续走势仍需观察国际地缘政治、经济和金融因素的变化。但黄金价格的长期稳健上涨趋势仍是一个大概率事件。
摩根大通大宗商品策略师Natasha Kaneva在5月中旬发布的研报中指出,若外国投资者持有的美国资产中仅0.5%被重新配置为黄金,到2029年金价或达每盎司6000美元,较当前约3300美元价格涨80%。
据瑞银财富管理微信公众号7月4日发文,瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆指出,黄金依然是对冲地缘政治风险的有效工具,而且实际利率下降和美元走软继续利好金价。瑞银维持金价目标在3500美元/盎司,倘若地缘政治风险升级,还可能升破该水平。