代币化证券或分流IPO流动性，Citadel建言SEC：保持审慎，放慢审批

摘要： 知名做市商Citadel Securities敦促美国证券交易委员会(SEC)在代币化证券监管方面放慢步伐，警告这一新兴...

知名做市商Citadel Securities敦促美国证券交易委员会(SEC)在代币化证券监管方面放慢步伐，警告这一新兴金融工具可能对传统资本市场造成意外冲击。该公司认为，匆忙推进代币化证券可能导致投资者困惑并创造不公平竞争环境。

7月22日，据媒体报道，Citadel Securities当地时间周一（7月21日）向SEC加密货币工作组提交评论信函，对SEC主席Paul Atkins近期提出的简化传统证券规则以促进代币化证券发展的表态发表意见。

Citadel认为，代币化证券可能从本已疲软的IPO市场分流资金，为私人公司提供另一种融资渠道，其还担心这种发展会从股票市场"抽走流动性"，创造出机构投资者无法参与的新流动性池。

Citadel在信函中建议，SEC应通过正式规则制定程序推进代币化进程，而非急于放松监管。这一建议正值数字资产行业获得首个监管胜利之际——稳定币立法上周正式生效。

代币化证券得到Coinbase和Robinhood等数字资产交易平台的支持，但面临传统金融机构的质疑声音。代币化证券是传统证券的数字化表示，可在区块链网络上交易，而非通过传统券商账户。

或分流IPO流动性

Citadel Securities在评论信函书中重点关注代币化证券对现有市场结构的潜在冲击。

该公司指出，这种创新可能会"从股票市场抽走流动性"，创造出养老基金、捐赠基金、银行等机构投资者因风险管理政策或信托义务限制而无法参与的新流动性池。

分析认为，这种担忧并非空穴来风。代币化证券通过将股票等资产切分成更小单位，能够降低投资门槛，但同时也可能改变传统的市场参与格局。机构投资者的缺席可能影响市场深度和价格发现效率。

该做市商还警告称，代币化证券可能进一步削弱本已低迷的IPO市场，为私人公司提供绕过传统公开上市的融资替代方案。

审慎监管与金融创新之间的平衡考量

Citadel Securities强调，"代币化证券必须通过为市场参与者提供真正创新和效率来获得成功，而非通过自利的监管套利"。该公司建议SEC通过正式规则制定程序推进代币化，而非仅仅简化现有规则。

SECAtkins此前广泛表达了对金融市场创新的支持，包括通过数字资产行业实现创新。数字资产行业上周刚刚获得首个监管胜利——稳定币立法正式生效。

据见闻此前文章，美国众议院17日以308票赞成、122票反对的结果，通过了这一法案，该法案旨在为“锚定”美元的稳定币制定监管框架。稳定币是与美元或其他低波动性资产挂钩的数字资产，旨在用于促进支付。

分析指出，这场监管审慎与创新推进之间的博弈，将决定美国金融市场数字化转型的节奏与方向。Citadel的表态反映了传统金融机构对快速监管变化的谨慎态度，强调需要在鼓励创新与维护市场稳定之间找到平衡点。

支持者力推全天候交易愿景

代币化证券的拥护者描绘了一个更加高效的交易环境。他们认为，将热门股票放在区块链上能够实现24小时交易、即时结算、增强流动性，并允许购买几乎任何代币化股票的零股。

Coinbase Global Inc.和Robinhood Markets Inc.等数字资产交易平台对这一发展表示支持。这些平台将代币化证券视为扩大服务范围、吸引更多用户的机会。

理论上，几乎任何人都可以将股票代币化，但发行人直接操作或通过数字资产平台向投资者提供的做法最受关注。