A股指数涨跌不一：创业板指跌0.37%，证券IT、算力芯片等板块跌幅居前

摘要： 凤凰网财经讯 8月19日，三大指数开盘涨跌不一，沪指高开0.01%，深成指低开0.06%，创业板指低开0.37%。宠物经...

凤凰网财经讯 8月19日，三大指数开盘涨跌不一，沪指高开0.01%，深成指低开0.06%，创业板指低开0.37%。宠物经济、中船系等板块指数涨幅居前，玻纤、证券IT、算力芯片等板块指数跌幅居前。

外盘市场：

美股三大指数收盘几乎持平，全天缺乏明确方向。截至收盘，道指跌34.30点，跌幅为0.08%，报44911.82点；纳指涨6.80点，涨幅为0.03%，报21629.77点；标普500指数跌0.65点，跌幅为0.01%，报6449.15点。投资者静候多家大型零售商财报，以进一步判断消费端对贸易不确定性与通胀预期的真实反应；同时，杰克逊霍尔全球央行年会即将开幕，市场屏息以待。

纳斯达克金龙中国指数收涨0.12%，报7650.61点。热门中概股里，B站、小米、蔚来、小鹏、台积电、小马智行初步收涨至少约1%，拼多多、腾讯、百胜中国、文远知行则至少收跌0.4%。

机构观点：

中金：A股当前整体估值处于合理区间 并未高估

中金公司研报认为，根据Wind统计，截至8月18日收盘，1）沪深300动态市盈率在12.2倍左右，市盈率处于2010年以来历史分位数69%左右，横向来看A股估值在全球主要股市中仍处于中等水平，表明市场整体尤其是蓝筹板块虽已经历较多估值修复，但目前尚未出现明显高估。2）当前A股市值升至100万亿元左右，与GDP的比值在全球主要市场中尚处于中等偏低位置。3）A股市场总市值/M2约为33%，处于历史60%分位。4）当前沪深300指数股息率2.69%，和十年国债收益率相比，权益资产仍有相对吸引力。综合上述指标，A股目前整体估值水平横向和纵向对比来看仍处于合理区间。但当前时点也需关注交易量快速提升可能带来的短期波动加大。8月18日全市场交易额已经超过2.8万亿元，以自由流通市值计算的换手率已超过5%，历史经验显示这个时期指数短期波动可能有所加大，但一般并不影响中期市场走势。

华泰证券：当前券商板块低估低配 看好板块价值重估行情

华泰证券表示，年初以来权益市场稳步向上，交易额、两融余额、权益产品发行规模等持续提升，券商估值修复，但与过去行情有所不同。一方面，市场行情持续性增强，券商业绩增长更具持续性。另一方面，板块内部修复节奏分化，H股先于A股，且业绩增长稳健的券商表现更好。当前权益资产收益率稳步向上，中央对资本市场定调积极，类“平准基金”对市场形成支撑，居民资金循序渐进入市，我们看好市场上行的持续性。当前板块低估低配，券商在新市场环境下进入业绩、估值修复新阶段，看好板块价值重估行情。

银河证券：稀土磁材第三季度有望在量价齐升的推动下进一步释放业绩

中国银河证券指出，全球铜矿供应端扰动不断，智利El Teniente铜矿因事故导致未来几年产能增量受损；智利下调今年的铜产量预期，预计将达到558万吨，同比增长1.5%，而此前5月预测产量增幅为3%；此外，非洲赞比亚二季度铜产量出现下滑，主因酸性物质泄漏事故、矿山品位下降等。尽管当前仍处铜需求淡季，但电网及新能源领域需求韧性较强，且国内社会库存仍处同期低位，现货维持升水格局，继续支撑铜价。我们认为在矿端供给约束、美联储9月大概率重启降息以及“金九银十”的需求旺季下，铜价有望继续平稳上涨。此外，国内下游多家大厂密集招标，叠加我国加强稀土磁材出口管制后海外增加磁材订单以补库存，国内永磁行业需求旺盛，部分磁材企业排产已延至十月中旬。我国进一步加严对稀土供应端的管控，下游需求端的景气，推动稀土价格持续上涨。稀土磁材在上半年的业绩反转后，2025Q3有望在量价齐升的推动下进一步释放业绩。

华西证券：未来一周或是债市方向选择的重要岔口

华西证券指出，未来一周或是债市方向选择的重要岔口。如果债市选择了修复的方向，则需及时追加久期，如果债市继续“崩溃”，则可考虑少量多次买入，博弈顶部形成。从性价比角度来看，30年国债与10年国开的性价比均优于10年国债，国债30Y-10Y利差、10年国开-国债利差均达到滚动1年新高水平。此外，经过半个月的调整，利率债10Y-1Y利差普遍由滚动1年极低分位数回到50-60%分位数水平，后续可考虑采用哑铃组合博弈曲线牛平的机会。

开源证券：智驾强势主机厂及高成长和机器人布局的零部件公司有望迎来显著机会

开源证券指出，智驾逐步开启商业化落地，有关主机厂和零部件公司有望持续受益，智驾强势主机厂及高成长和机器人布局的零部件公司有望迎来显著机会。