本周，关税危机可能生成美国风暴，无法逃避
摘要：
美国财政部周三公布的数据显示，4月份美国关税收入激增逾60%，至少达到150亿美元。据彭博汇总的数据，以美元计算，这将创... 美国财政部周三公布的数据显示，4月份美国关税收入激增逾60%，至少达到150亿美元。据彭博汇总的数据，以美元计算，这将创下单月历史最高纪录。
然而，在关税收入“繁荣”的表象之下，真正的“关税买单者”正面临日益加剧的成本压力，从科技巨头到街角小店，无一幸免。
随着财报季拉开帷幕，从科技巨头亚马逊、苹果到传统制造业的孩之宝、百事公司，关税政策的连锁反应正逐渐浮出水面。亚马逊平台近千种商品价格平均上涨30%，苹果供应链成本攀升致股价承压，而中小企业更是首当其冲，面临生存危机。
雪上加霜的是，当地时间4月25日，此前一度考虑降低对华关税的特朗普在空军一号上改口称："除非中国做出实质性让步，否则不会取消对华加征的关税。"这番言论彻底打消了市场对短期政策松动的期待。
而中国驻美国使馆发言人25日晚强调，如果美方真的想通过对话谈判解决问题，就应该纠正错误，停止威胁讹诈，彻底取消所有对华单边关税措施。一边说要同中方达成协议，一边不断搞极限施压，这不是同中方打交道的正确方式，也是行不通的。
当"美国优先"口号与商业现实激烈碰撞，这场持续发酵的关税风暴正在形成多输局面——企业利润遭侵蚀、消费者负担加重、经济复苏蒙上阴影，最终连创纪录的关税收入也难以弥补整体经济的损失。
01
“关税冲击最大”的两大科技巨头要发声了
亚马逊和苹果将于周四美股盘后公布财报。亚马逊作为全球最大的跨境电商平台，其业务遍布全球，尤其是其严重依赖亚洲供应商和零售商的市场收入在特朗普关税战后，受到不小的冲击。
美国哥伦比亚广播公司4月25日援引价格分析软件工具公司的数据称，自4月第二周以来，亚马逊平台上的卖家已经上调了近1000种商品的价格，平均涨价幅度接近30%。例如一款充电宝的价格已经从110美元涨至135美元，涨幅超过20%。
例如，去年8月一度被特朗普带火的中国湖南充电宝品牌安克（Anker），在美国销售的产品中有五分之一都已经被提价，其中一款便携式充电宝价格从110美元涨到了135美元。
特朗普接受马斯克采访，被发现似乎使用中国品牌的充电宝
美国哥伦比亚广播公司援引价格分析软件工具公司负责人的话报道称，除了关税影响外，没有其他原因可以解释价格上涨。
报道还指出，电商和零售商提高价格表明，他们难以应对当前美国政府的关税政策，而重塑供应链或将生产转移到其他国家可能需要数年时间，并且花费巨大。报道还称，关税税率以及关税征收期限的不确定性，也导致企业难以规划经营。
目前，美国对中国进口商品的关税税率已达145%，而这还未算上定于5月2日生效的附加税。从5月2日起，此前免税进入美国、价值低于800美元的包裹将被征收新税，价值等于或低于800美元的包裹，征收相当于货值120%或100美元的关税，并从6月1日起再上调至200美元，这无疑将进一步加重美国消费者的购物负担。
此前，高盛将亚马逊公司目标价从255.00美元下调至220.00美元，富国银行则是将亚马逊目标价从203美元下调至199美元。
华尔街机构雷蒙德詹姆斯将亚马逊的评级从“强力买入”下调至“跑赢大盘”。该机构认为，市场低估了亚马逊在2025 - 2026年面临的息税前利润(EBIT)压力。分析师乔希贝克指出，宏观经济与关税风险的不确定性，以及不断加剧的投资强度，都给公司带来挑战。
贝克警告称：“无论关税问题是否持续，鉴于中国市场(贡献约30%的商品交易总额、15%的广告收入)和美国农村地区配送服务(占11%的物流成本)带来的风险敞口，进一步分散供应链与物流布局可能会拖累业绩。”与此同时，雷蒙德詹姆斯将亚马逊的目标股价从275美元下调至195美元。
而苹果虽然可能因消费者恐慌性提前购买而短期受益，但随着关税全面实施，其供应链成本上升和消费者购买力下降的双重压力将逐渐显现。
目前，苹果公司每年销售约2.2亿至2.3亿部iPhone，其中约三分之一销往美国。根据摩根士丹利的估算，目前作为苹果公司最大盈利产品的iPhone，约87%在中国生产。大约五分之四的iPad和60%的Mac也是在中国生产的。这些产品加在一起约占苹果公司年收入的75%。
苹果和其他公司也一直向特朗普政府强调虽然其愿意增加在美投资，但将最终生产环节完全迁回美国几乎难以实现。一台iPhone所需的700余个精密零部件中，90%依赖中国及亚洲供应商。
在关税政策发布后，苹果股价从4月2日收盘的223.89美元/股，一度跌至169.21美元/股，此后虽有反弹，但股价至今尚未回补此前下跌的缺口。
股票研究公司Moffett Nathanson分析师Craig Moffet称，“苹果离脱离困境还有很长的路要走”。Craig Moffet于本周重申了对苹果的“卖出”评级，并将其目标价从184美元大幅下调至141美元。
因为特朗普的关税政策和贸易战等问题，Moffett还下调了苹果的长期盈利预期。尽管Moffett略微上调了苹果2025财年的短期每股收益预期，从7.18美元提高到7.20美元，但他指出，其原因只是人们预期消费者将争相避开关税“抢购”的影响，效果不会长久。
其他华尔街分析师则预期苹果2025财年（截至9月）的每股收益为7.26美元。而Moffett对2026财年的全年每股收益预计仅为7.06美元，低于此前预测的7.87美元，也远低于华尔街8.00美元的普遍预期。
02
美国上市企业盈利警报拉响
本轮美股财报季正释放出一个令人警惕的信号：美国企业界正集体陷入由关税政策引发的盈利危机。
FactSet最新数据显示，标普500成分股中超过90%的企业在Q1财报电话会上提及关税冲击，更引人注目的是，“衰退”一词的出现频率较去年四季度激增14倍，达到44%的历史高位。
而百事公司则因关税导致的供应链成本激增及全球消费需求疲软，撤回此前对本年度盈利增长的预期，调整为与去年持平的零增长。百事公司CFO杰米考菲尔德指出“消费者信心出现明显裂痕”。
全球玩具巨头孩之宝的测算显示，若现行关税政策持续，2025年将吞噬其3亿美元运营利润。
更严峻的是，这场危机正在向产业链深处蔓延，并抑制整体经济活动。
美国航空CEO罗伯特伊索姆向投资者坦言：“我们不知道接下来会发生什么。”这种不确定性已直接转化为经营收缩，他补充道：“这意味着我们不会雇用那么多人，可能不会引进那么多飞机，意味着整体经济活动的减少。”消费者在规划度假等大额支出时同样趋于谨慎，“在花费辛苦赚来的钱时，没人喜欢不确定性”。
基于这种“难以预测”的经济环境，美国航空、西南航空以及阿拉斯加航空集团均下调了全年业绩展望，此外，汽车制造业同样遭受重创。花旗数据显示，4月该行业将未来12个月盈利预期平均下调9%，沃尔沃、麦克卡车等工厂已因需求萎缩裁员数百人。
根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。
而高盛CEO David Solomon警告称，当前的不确定性水平“过高”，正在实实在在地“影响投资、支出和规划，并将对增长和经济产生影响”。
这一局面与特朗普政府上任初期企业界的乐观预期形成鲜明对比。维珍集团创始人理查德布兰森直言，不可预测的贸易政策可能对经济造成“持久伤害”，动摇了原本“非常顺利”的经济基础。
当企业信心与消费者信心同步出现“双降螺旋”，这场由关税引发的盈利危机或许只是更大经济风暴的前奏。而与这些大公司相比，美国的中小企业已经成为特朗普关税政策的最大受害者。
03
中小企业成最大受害者
许多美国小型企业正沦为贸易战中的最大受害者。
美国全国零售商联合会指出，尽管政府宣称关税措施旨在维护公平竞争，但现实中小企业面临的却是截然不同的困境——不断加征的关税和政策不确定性正给小企业和整体经济带来严峻挑战。
在弗吉尼亚州亚历山大市经营电子商务的莎拉威尔斯切身感受到这种压力。“作为美国小企业主，货物还没进仓库就得全额支付海关费用，无论最终能否售出。”她无奈地表示。
她最新一批进货让她不得不额外支付1.5万美元运费，这些突如其来的成本正在蚕食企业生存空间。而关税的深层影响远超财务层面：“我们不得不暂停招聘计划、搁置创新项目，企业增长完全陷入停滞。”
更严重的是，有些企业已走到尽头。堪萨斯州家具店主亨德里克斯文森决定关停经营多年的店铺，他坦言：“90%产品依赖进口，改用美国制造根本无法维持运营。”因为“北卡罗来纳州曾经的家具制造业中心如今已成'鬼城'，相关产业链和技工群体在美国早已不复存在。”
这些并非孤例，无数美国小企业正在关税政策的夹缝中艰难求生，而它们恰恰是“美国优先”口号下最该被保护的群体。
美国有线电视新闻网指出，小企业是美国经济的支柱，这些本土企业似乎正是特朗普在其“美国优先”贸易议程中希望保护的对象。但对许多小企业主来说，多年的努力和乐观的前景似乎一夜之间就消失了。
美国PNC金融服务集团首席经济学家格斯福彻直言，小企业正面临关税政策带来的最大直接风险。小企业的利润空间通常很小，转嫁额外成本的能力低。并且资金获得渠道有限，这使得小企业更容易受到外部的影响。
当政策制定者在宏观棋盘上落子时，无数像威尔斯这样的创业者正经历着“钝刀割肉”式的煎熬——这不是简单的财务危机，而是整个商业生态的慢性失血。历史终将证明，任何忽视经济毛细血管健康的贸易政策，最终都会演变成对整个经济肌体的系统性创伤。
参考资料：
《财报季美企CEO在说什么？不确定性太高、高价商品即将涨价、旅游业最先受冲击》华尔街见闻
《美企高管拉响盈利预警！悲观情绪达2009年以来巅峰》国际金融报
《深观察丨“小企业是美国的英雄，为什么要遭关税的惩罚？”》央视新闻
《受关税政策影响 亚马逊等美电商平台商品涨价》央视新闻
《美国电商集体涨价，“关税不能这么高下去，太多人撑不过去”》观察者网
