卖得越来越少涪陵榨菜，“天花板”越来越厚

摘要： 文｜李振兴涪陵榨菜业绩连续下滑两年，前所未见，其“双拓”战略成果未现，天花板却越来越厚。近日，涪陵榨菜发布的年报显示，2024年，涪陵榨菜年收入23.87亿元，...

文｜李振兴

涪陵榨菜业绩连续下滑两年，前所未见，其“双拓”战略成果未现，天花板却越来越厚。

近日，涪陵榨菜发布的年报显示，2024年，涪陵榨菜年收入23.87亿元，同比下滑2.6%；归母净利润7.99亿元，同比下滑3.3%；扣非净利润7.32亿元，同比下滑3.1%。

其中，单第四季度涪陵榨菜收入4.25亿元，同比下滑14.8%；归母净利润1.29亿元，同比下滑23.1%；扣非净利润0.95亿元，同比下滑37.6%。涪陵榨菜方面称，第四季度公司主动控制库存、增加投放。

值得注意的是，在2023年营收和净利润同时下滑后，2024年是涪陵榨菜第一次营收和净利润同时连续下滑两年，Wind数据显示，这在涪陵榨菜的历史中前所未有。

Wind数据显示，2014年、2019年和2021年，涪陵榨菜的归母净利润出现了下滑，下滑幅度分别为6.15%、8.55%和4.52%。收入下滑则追溯到2008年，涪陵榨菜的营收下滑了3.09%。

2010年，涪陵榨菜成为行业唯一A股上市企业。自此，涪陵榨菜一路高歌，收入从当年的5.45亿元，增长到2022年的25.5亿元，增长了四倍的收入。

但是，涪陵榨菜的销量增长不足。财报显示，2010年，涪陵榨销量从2010的8.47万吨，增长到2020年的15.58万吨，2021、2022年分别为15.32万吨和14.03万吨，2023年为13.45万吨和2024年的13.26万吨，销量连续下滑了四年。

2010年，涪陵榨菜的主要业务就是榨菜，8.47万吨是榨菜的销量，2020年达到了13.56万吨最高的销量。2021年榨菜的销量也开始下滑，近四年的榨菜销量分别为13.48万吨、11.78万吨、11.33万吨和11.14万吨。

涪陵榨菜营收能够保持增长归功于价格。界面新闻报道称，自2008年以来，涪陵榨菜已经提价约14次，总涨幅超过600%，单包售价从2008年的不到1元涨到如今的3元多。

随着社会经济的发展，提价可以理解，市场能够消化也无可厚非。2020年，新浪财经就报道称，涪陵榨菜产能跃进喜忧参半，提价难破销量天花板。

涪陵榨菜总经理赵平曾表示，“涪陵榨菜也在思考拓宽行业赛道，拉高天花板。我们会在技术相通，管理相通，渠道相通的相关领域跨界做品类，拓展新的消费场景，下沉渠道精耕做透。”

但随着近几年销量下滑，业绩连续两年下滑，涪陵榨菜遇到天花板之说不仅坐实，而且天花板有些“厚”，仅靠“拓品类、拓渠道”的战略并不能带动涪陵榨菜提升业绩。

2024年，根基的榨菜业务收入20.44亿元，同比下滑1.5%。萝卜收入4067万元，下滑24.44%，泡菜收入只有2.3亿元，同比增长仅为2.2%。其他产品收入6237万元，同比下滑26%。

从区域看，收入最大的地区，华南大区收入6.5亿元，同比下滑3.1%，第二大收入来源的华东地区收入4.33亿元，同比下滑2.95%。第三的华中地区增长仅为0.2%。华北地区下滑4.88%，中原地区下滑7.11%，西北地区下滑6.31%。

西南、东北虽然也有所增长，但不是增长幅度有限，就是体量占比太小。

对于发力B端市场，营销专家路胜贞就曾对涪陵榨菜的盈利能力提出过担忧。“榨菜进入B端市场，带来的是市场培养和开发成本，短期内这个市场不能形成产业优势，长期培育则需要涪陵榨菜集团不断对市场补血，对未来的盈利能力会造成较大的挑战。”

未来两年产能却越来越大，更考验涪陵榨菜的承压能力。

财报显示的2024年的年底产能已经近18万吨，并且，乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地（一期）作为涪陵榨菜2020年非公开发行股票募投项目，仅这一个项目设计产能20万吨，超过目前产能的总和。

这个项目将在2026年投产。涪陵榨菜方面称，该项目于2023年初启动土建建设，计划建设期为3年、达产期3年。两年时间，最多五年，涪陵榨菜能否翻身实现销量翻倍的增长，值得关注。